Dünya gazetesinden Soner Duru’nun tahliline nazaran Kılıçdaroğlu’nun kazanması durumunda piyasada çok farklı fiyatlamalar ve pay bazlı hareketler bekleniyor.
Borsa İstanbul açısından seçim sürecini ve buna yönelik fiyatlamaları büyük ölçüde geride bıraktık. 14 mayıs öncesinde anketler üzerinden oluşan fiyatlama, seçimin akabinde geçen bu bir buçuk haftalık müddette eski haline geri dönmüş üzere görünüyor.
Öyle ki 8 Mayıs’tan 12 Mayıs’a kadar 10 TL’den 15 TL’ye yükselen ISCTR bu süreçte tekrardan 10 TL fiyatlamalarına geri döndü. Misal formda hareket eden kesim ve paylarda yeniden buna yakın fiyatlamaları görebiliyoruz.
Hafta sonu yapılacak ikinci tıp seçimlerde Cumhur İttifakı Adayı Sayın Erdoğan’ın kazanacağı beklentisi şuan için fiyatların içinde görünüyor. Sayın Kılıçdaroğlu’nun kazanması durumunda ise piyasada çok farklı fiyatlamalar ve pay bazlı hareketler beklediğimizi tabir edebiliriz.
Tüm bu süreçlerin gölgesinde 2023 birinci çeyrek bilançoları tamamladık ve yeni gelen karlılıklarla birlikte piyasayı fiyat/kazanç (FK) oranları üzerinden incelediğimizde BIST100 endeksinin 4,5 FK ile fiyatlandığını görüyoruz.
Bu değerleme ile Borsa İstanbul, gelişmiş ve gelişmekte olan ülke borsaları içinde en ucuzlar ortasında yer almaya devam ediyor. Bu noktada içinde bulunduğumuz enflasyonist sürecin çok tesirli olduğunu görüyoruz.
İki yıl evvel mayıs ayı sonunda BIST100 endeksi 1.400 civarında fiyatlanıyorken FK oranı 9 düzeyindeydi. Bugün geldiğimiz noktada endeks bu düzeyin tam 3 katı yani 4.500 düzeyinde olmasına karşın FK oranı tam olarak yarı yarıya azalarak 4,5 düzeyine indi.
Şirketler bu süreçte kar edebildiler fakat bu karlılık hakikat oranda fiyatlara yansımadı. Çarpanların bu formda gerilemesinin iki kıymetli sebebi ise; seçim süreci tesirinin yanında son periyotta artan mevduat faiz oranları olarak görünüyor. Yılın geri kalanına ait olarak haziran ayının yeni hükümet, bakanlar şurasının oluşturulması üzere süreçlerle geçeceğini düşünüyoruz.
Bu süreçte piyasanın 4.500 – 5.000 bandında konsolide olması ihtimali yüksek. Haziran ayı sonunda uzun Kurban Bayramı tatili dönüşünde temmuz ayıyla birlikte piyasada bir ölçü üst taraflı hareketlilik oluşmasını bekliyoruz. Yılsonu için ise temel ögelerde bir bozulma olmaz ise piyasayı 7.500’e taşıyacak bir ralli beklentimiz var.